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| 【泰宇回收铜周报】铜价上行！冰山一角的铜市能否重现曙光 |
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| 发布时间：2020-4-18 14:08:17 |
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泰宇回收资讯4月17日消息:
核心提示：本周铜价托底反弹，期铜上行千元。周内受欧佩克减产协议落地及美国经济提振政策等利好刺激，叠加海外铜矿供应扰动，国内新基建等短期需求预期增加等，周内铜市信心高涨助推价格上扬，冲击高位。但受疫情冲击下中期铜供需仍有偏弱迹象，全球经济衰退格局或引发更多次生衰退，而国内电网投资降低、汽车行业萎靡及房地产行业增长乏力都将产生一定精铜需求衰退，或对精铜需求带来更长周期打击的效果。目前铜市金融属性推动价格迹象明显高于供求关系指导，铜市短线级仍有动力，下周沪铜或将冲击4.3万附近，在再生铜及精铜市场流通得到完全释放后价格或将有回落，受中期指导偏弱。料下周沪铜先扬后抑，沪铜主力4-4.35万，伦铜5100-5400美元，废铜3.8-4.1万。
一、期现市场回顾
1．库存连续四周下降 铜价继续上扬
铜价本周低开高走，沪铜主力大致运行区间4.13-4.23万。原油减产协议落地，削减970万吨/日，支撑油价企稳，不过该利好提前已有消化，市场仍担忧减产幅度难以抵消需求下滑，油价一度走跌至02年低位，对铜价有联动作用。周五早间，特朗普表示，美国疫情渡过高峰期，准备重启经济，修复零售数据萎靡带来悲观情绪，市场信心继续修复，对铜价利好。秘鲁最大铜矿宣布至少停产两周，矿端干扰频发，叠加国内有序复工后，上期所库存连续四周下降，对铜价支撑增强，重心保持上移。
2．期盘上扬 换月助推升水上抬
铜价站上4.1万后本周继续上涨，现货市场心态逐渐出现分歧，也导致期现同涨的情况。由于赌降税等因素，4、5月份合约价差较大，换月后为弥补价差好铜最高升水上抬至190元附近，持货商维持抛货，但压价空间有限。
进口盈亏方面，本周窗口继续开启，维持在100元/吨附近。
图3：进口盈亏和沪伦比值
二、废旧市场动态
本周末废铜与上周五相比上涨1500元/吨左右，佛山亮铜价格区间在38600-39300元/吨之间。受欧佩克减产协议落地及美国经济提振政策等利好刺激，短期铜市信心高涨助推价格上扬，亮铜逼近4万大关。
因本周废料价格一路攀升，货商已开始入市询价，废铜货源仍保持紧缺，近期下游用废企业提价收货力度逐步增加，多地铜厂业务员出来收货，较上周相比，市场整体成交增多，厂家开始陆续到货。但随着铜价格持续回暖，货商捂货情绪犹在。据富宝了解江西地区前期停产铜业也逐步开始重新营业，另近期部分铜材下游厂家已开始逐步采购进口紫铜锭货源以补充生产使用。
三、行情走势预测
本周铜价延续托底反弹，周内技术面强势仍未出现回转迹象，价格或有延续上行，以下为伦铜、沪铜日K线走势图。
国际方面，据美媒报道，特朗普制定了各州分三阶段重启经济的指引。规定了各州必须满足的检测标准，要求迅速提供防护装备以便重新开放。各州州长可根据本州情况执行指引，而不依赖于联邦政府的命令。这份指引名为“再次开放美国”，尚未正式公布，特朗普已经向各州州长分发了文件。呼吁在“第一阶段”继续尽可能远程办公、分阶段复工、减少非必要旅行、并保持社交距离措施；在“第二阶段”（疫情无反弹迹象的州）可恢复不必要旅行，学校和有组织的青年活动可重新开放，在采取社交距离措施的情况下可重新开放酒吧、体育馆和大型场所。在“第三阶段”，脆弱人群可恢复搭乘公共交通，但应保持距离，低风险人群应考虑尽量减少在人群密集区的停留时间。
欧佩克+达成历史性减产协议，其中欧佩克+声明：将自2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。而据凌晨据欧佩克代表表示，G20产油国可能额外减产450万桶/日，但仍低于欧佩克+希望20国集团产油国另外实施每天500万桶的减产。
原油方面据路透社看到的一份文件显示，周一，沙特阿拉伯的石油巨头沙特阿美公司将其5月份对亚洲的阿拉伯轻质原油的价格设定为比阿曼/迪拜平均价格低7.3美元，比4月份下跌了4.2美元/桶。5月亚洲炼油厂连续第三个月呼吁沙特阿拉伯削减其原油官方售价。沙特阿美削减亚洲售价，希望击败俄罗斯、伊朗和其他产油国。
五矿资源有限公司发布公告称，撤销2020年秘鲁las bambas铜矿生产指引，尽管目前铜精矿的运输已经暂停，但las bambas铜矿将继续保持低负荷运转。2019年，las bambas铜矿总计产铜38.252万吨。Las Bambas是世界第九大铜矿，此前预计到2020年铜精矿的产量将在350,000到370,000吨之间，约占全球预计产量的2％。
国内方面，在定向降准首次实施日，中国央行公开市场同时进行了1,000亿元人民币MLF（中期借贷便利）操作，中标利率无悬念下调20个基点（bp）至2.95%。距MLF到期还有两日央行提前进行操作，主要是保持每月中操作管理为当月LPR（贷款市场报价利率）提供指引，而20bp的利率降幅也与此前逆回购利率同步。
国家统计局最新数据显示：一季度国内生产总值206504亿元 同比下降6.8%。3月份，规模以上工业增加值同比实际下降1.1%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），降幅比1—2月份收窄12.4个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长32.13%。一季度，规模以上工业增加值同比下降8.4%。
中电联数据显示：1-2月份，全国电网工程完成投资138亿元，同比下降43.5%。其中早在前期国家电网工作会议上， 国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将同比下降8.8%，而后将投资额进一步提升至4500亿元，主要原因为特高压建设项目投资规模1811亿元增加，但值得注意的是特高压项目主要采用钢芯铝绞线，而不是电力电缆，因此用铜量实际上相对更少。
据国家固废网发布的最新数据显示，2020年第五批固废审批名单已下发，铜废料进口企业批次162家，本次废铜总审批额度达222020吨，占2020年度总审批额度的42%左右。2020年度已发放五批限制类废旧进口公示表，废铜总审批额度已达52.76万吨，其中2019年度废铜总审批额度为55.27万吨，已占上一度审批总额的95%。
综述：本周铜价托底反弹，期铜上行千元。周内受欧佩克减产协议落地及美国经济提振政策等利好刺激，叠加海外铜矿供应扰动，国内新基建等短期需求预期增加等，周内铜市信心高涨助推价格上扬，冲击高位。但受疫情冲击下中期铜供需仍有偏弱迹象，全球经济衰退格局或引发更多次生衰退，而国内电网投资降低、汽车行业萎靡及房地产行业增长乏力都将产生一定精铜需求衰退，或对精铜需求带来更长周期打击的效果。目前铜市金融属性推动价格迹象明显高于供求关系指导，铜市短线级仍有动力，下周沪铜或将冲击4.3万附近，在再生铜及精铜市场流通得到完全释放后价格或将有回落，受中期指导偏弱。料下周沪铜先扬后抑，沪铜主力4-4.35万，伦铜5100-5400美元，废铜3.8-4.1万。
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