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警惕!钢坯跌至三千四,库存大增160万,钢价还要继续跌!

发布时间:2019-2-18 18:01:28
今日钢价偏弱运行,钢坯突跌30元,期货市场走势分化,进入震荡;现货方面,唐山普方坯周末连涨40至3430元/吨;成材方面,今日全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3993元/吨,较上个交易日下调2元/吨;4.75 热轧板卷平均价格3810元/吨,下调4元/吨;14-20mm 普中板平均价格3953元/吨,上调3元/吨。

  目前,螺纹产量高企,需求季节性弱势不改,累库高于预期,导致钢价偏弱运行。期钢大跌之后,预期充分反应,进入震荡,市场观望情绪蔓延。

  期货:品种分化,偏弱震荡

  今日,期货市场钢铁板块震荡运行。螺纹涨0.66%至3659,热卷涨1.6%至3624,线材涨0.8%至3772,铁矿石涨0.4%至628,焦炭涨0.39%至2068,焦煤跌1.1至1258.5。期钢经历过上涨——下跌的过山车之后,开始进入震荡,在需求转好之前,预计钢价呈现偏弱走势。

  库存:大幅增加,增速高于去年

  最新数据显示,螺纹钢库存出现较为明显的增长。本期库存绝对值低于去年同期,但由于冬储需求减少,库存增速明显高于去年;此外,钢厂在高利润的驱动下,螺纹钢产能高位运行,也增加了库存累计速度;春节期间工地停工,终端采购停滞,近期的雨雪天气导致开工延迟。这三者叠加,造成库存快速增加,对钢价形成打压。

  产能:吨钢利润高企,产能高位运行

  当前,螺纹利润大约600元/吨,钢厂生产意愿强烈;粗钢产量日均在220万吨/天以上,螺纹周产量超280万吨,供给端的压力虽然比2018年同期稍弱,但供大于求已成为事实。我们认为,钢厂产量仍将保持高位,因此在需求没有恢复到正常水平之前,库存仍将呈现增加趋势,市场普遍预计待到工地开工时,需求将有较好表现。地产和基建用钢需求相对稳定,预计元宵节后,随着工地开工增多,需求将出现上涨,对钢铁价格形成支撑。

  需求:何时恢复,是影响钢价的关键

  现货市场需求惨淡,库存逐步上升,导致市场观望情绪偏多,并且期货市场连续阴跌,也加剧了悲观预期。在买涨不买跌的心理作用下,商家普遍按需采购,多数商家并不愿意现在买大量入。虽然,市场普遍认为,需求在下游普遍返工后会得以释放,但具体什么时候需求兑现,市场并没有形成普遍共识。如果现在大批买货,风险较大。

  今年,虽然房产投资、汽车销售数据不佳,但国家补短板政策对市场信心也起到了托底作用。据媒体报道,2019年计划新发专项债模将达到2.15万亿,同时,1-2月地方债发行速度也在加快。这些都将为基建投资回暖提供支持。

  观点:板材强于建材,不必过于悲观

  根据下游用户的反映,今年和去年一样,可能需求启动较晚。一方面由于天气的缘故导致开工较晚,据最新的天气预报,3月天气才会好转;另一方面,今年工厂放假时间比往年长,工人返回工作岗位的时间较晚。现在处于需求淡季,但板材的需求相比较建筑钢材还是偏强,主要原因是什么呢。

  螺纹产量高,需求不旺,累库高于预期。而钢厂已经有部分复产,所以预计今年去库速度不及去年,螺纹价格走势偏空,可能会出现类似去年贸易商抛货的情况。今年热轧的库存相比去年偏低,同时下游制造业、汽车行业、基建机械都还不错,因此,我们认为,板材走势强于建材的趋势将会延续。

  整体上看,目前看钢价连续大跌的空间不大,不必过于悲观。

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  综合观点

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  高产量,高库存,低需求,导致导致钢材处于供大于求的关系中,但今日的下跌只是短期的,等到本周元宵节后,工地普遍开工,需求恢复正
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